اوراق منفعت
زمانی که یک شخص حقوقی به موجب دارایی تحت مالکیت خود یا قراردادهای منعقد شده موجود عواید و منافعی را در حال حاضر کسب مینماید که کسب این منافع به طور مستمر طی سالهای آتی نیز ادامه خواهد داشت و این استمرار قابل اثبات باشد، این شخص حقوقی قادر است به پشتوانه این منافع اوراق منفعت منتشر کرده و این عواید را تا سررسید اوراق خود به سرمایهگذاران در بازار سرمایه بفروشد و از این طریق تأمین مالی نماید.
اوراق منفعت بیشتر برای چه اشخاص حقوقی مناسب است؟
عمدتاً شرکتهایی که دارایی ثابت مشهود با ارزشی در اختیار ندارند یا امکان انتقال مالکیت دارایی تحت مدیریت خود را ندارند اما خدمات آتی آنها دارای جریان نقدی قطعی و قابل پیشبینی است، مجازند منافع بلندمدت حاصل از عملیات خود را مبنای انتشار اوراق منفعت قرار دهند. نظیر شرکتهای دارای امتیاز بهرهبرداری بلندمدت از پروژههای دولتی مثل آزادراه یا فرودگاه.
اگر منافع در حال حاضر وجود نداشته باشد اما مقرر شده باشد بعداً ایجاد شود، میتوان از الان بر مبنای آن اوراق منتشر کرد؟
خیر؛ در زمان انتشار اوراق، این منافع باید دارای جریانهای نقدی فعال و قابل وصول باشند.
آیا تعلق منافع به بانی و تداوم آن اهمیت دارد؟
بله؛ باید تعلق منافع به بانی محرز شود و استمرار این منافع بیش از عمر اوراق تضمین شده باشد. در ضمن بانی باید تمام مجوزهای قانونی لازم برای استفاده و استمرار منافع را از مراجع ذیربط اخذ کرده باشد.
اگر منافع کسب شده بیش از مقدار پیشبینی شده در زمان انتشار باشد، این منافع متعلق به کیست؟
در صورت تحقق منافع بیشتر از پیشبینی، مازاد آن متعلق به دارندگان اوراق است و بانی موظف است این مابهالتفاوت را در سررسید همان دوره به آنها پرداخت کند. به منظور بررسی مقدار منافع تحقق یافته رکنی به نام امین (حسابرس شرکت) این موضوع را بررسی مینماید. البته با استفاده از ساز و کار اختیار خرید و فروش امکان محدود کردن دامنه منافع وجود دارد.
حداقل و حداکثر تامین مالی با استفاده از این روش چقدر است؟
از نظر مقررات حداقل مبلغ تأمین مالی از این روش برابر 10 میلیارد تومان است؛ لیکن با توجه به عرف بازار سرمایه و توجیهپذیر بودن هزینههای ثابت، حداقل مبلغ تأمین مالی 100 میلیارد تومان و حداکثر آن معادل مبلغ تنزیل شده منافع واجد شرایط خواهد بود.
فرآیند انتشار اوراق با این روش چقدر زمان میبرد؟
معمولاً حدود 6 ماه پس از شروع فرآیند، انتشار اوراق انجام شده و منابع مالی به دست شرکت خواهد رسید.
حداکثر و حداقل دوره تامین مالی با این روش چقدر است؟
مطابق عرف بازار بدهی، ماهیت بلند ابزارهای تأمین مالی بازار سرمایه و اشتهای ریسک خریداران اوراق، حداقل دوره تأمین مالی از طریق این روش 3 سال و حداکثر 5 سال است.